小安学堂(三十四)
皖西日报
作者：
新闻 时间:2024年09月10日 来源:皖西日报
上周A股没能延续8月末的表现,全周震荡下行,万得全A跌2.5%。上周末PMI和中报均偏空,市场量能已经从八月末的8800亿迅速萎缩至5400亿,再次进入地量区间。走势上,沪深300、沪指、上证50、中证800、科创50等已经破位,其中沪指已经跌破2800点,日线级别下跌趋势延续。
2024年中报显示,A股市场在整体盈利能力上面临压力。1)全A股净利润同比增速为-2.5%(非金融石油石化为-6.4%),再次落入负值区间,上市公司整体盈利水平下降。2)其中,中报收入同比负值扩大至-1.7%,营收负增反映出市场需求减弱,企业销售增长承压；不过海外营收同比增速为7.2%,出海和外需支撑是结构性亮点。3)分板块看,主板净利润同比增速为-2.3%,创业板为-2.5%,科创板为-22.1%；沪深300、中证500、中证1000等指数净利润同比均下行,但沪深300表现相对较好。4)盈利能力方面,全A/非金融及两油ROE继续下降,分别为7.9%和7.3%,反映出资本回报率降低。5)企业行为也随之变化,更加积极的积累现金流的同时减少资本开支,自由现金流占市值比重稳步提升至2.8%,而资本开支增速下滑至-4.6%,显示出企业在资本支出方面更为谨慎。6)分行业来看,部分价格上涨的资源品、出口竞争优势行业、稳健增长的必需消费以及部分TMT板块展现出较强的盈利能力。
此外,微观数据还显示出下属宏观现象:有效需求不足(营收下滑)导致企业不赚钱(ROE、利润下滑)、周转不动(周转率下降、应收账款也回不来)、现金流恶化(二级市场再融资大幅下降),企业开始战略收缩(停止扩张产能),进而加剧萎缩需求,同时企业经营绩效下滑会造成居民收入和需求下降,最终形成一个负向正循环。
PMI再回低位、A股利润增速和营收增速均破前低继续影响预期,羸弱的基本面致使部分投资者认为经济短周期可能没有完全触底,三季度A股盈利增速或有进一步的回落(出口的压力、内需七八月的走弱)；而眼下政策对冲力度不够的情况确实也强化了这种预期。趋势和预期双双走弱,短线只能继续保持谨慎,等待政策、盘面更多信号了。
什么是股票分割与合并?
股票分割又称“拆股”“拆细”,是将1股股票均等地拆成若干股,股票合并又称“并股”,是将若干股股票合并为1股。
从理论上来说,不论是分割还是合并,只是增加或减少股东持有股票的数量,并不改变公司的实收资本和每位股东所持股东权益占公司全部股东权益的比重。但是事实上,股票分割与合并通常会刺激股价上升或下降,其中原因颇为复杂。
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